最快下月重启下调存款准备金率一

2019-01-18 01:34:59 来源: 天水信息港

  最快下月重启下调存款准备金率

  近期,央行在公开市场的异常举动,令下调准备金率的市场预期骤然甚嚣尘上:部分机构和专家甚至预测,央行最快将于下月重启下调存款准备金率。不过,考虑到物价指数已连续7个月低于正常水平运行等因素,市场上另一种声音认为,短期内降息的压力可能更大,也将更有效果。

  央票发行连续创新高

  下调存款准备金率传闻骤起的“导火索”是,上周四央行公开市场操作中共发行3个月期央票700亿元

最快下月重启下调存款准备金率一

,为该期限央票自去年5月份以来的最大单期发行量。而自2008年下半年以来,央行曾有多次在下调准备金率之前,都以扩大公开市场的资金回笼作为前奏。就在市场预期仍未平复之时,昨天,央行再度公告:3月19日小型打谷机将发行3个月期限第九期中央银行票据,最高发行量同为700亿元。这意味着连续两周央票发行都创新高。

  市场分析人士指出,为了保持经济增长,政府依然有可能出台一系列刺激政策。而从货币政策看,在降息空间不大的前提下,存款准备金率如果现在就能一步一步努力接近的调整可能会更加频繁。

  开沟机械  申银万国资深宏观研究员李慧勇表示,央行近期是否将调低存款准备金率仍取决于市场流动性的变化220v汽油发电机,可以预期的是今年全年流动性将较为宽裕,而考虑到发行央票的成本相对较高,未来一方面下调存款准备金率,同时加大央票发行力度回笼资金可能成为主要的政策组合。

  降息压力更加突出

  从各大机构的判断来看,市场预期存款准备金率下调主要基于三方面考虑:首先,连续两周创新高的央票发行量,市场间流动性充裕的格局将因此改变;其次,在1、2月信贷“井喷”后,目前商业银行超额存款准备金率已从去年底的5%左右快速下降至2月底的3.8%附近水平。银行系统为进一步保持信贷高速增长,很可能选择下调准备金率;最后,CPI、PPI在2月份双告负增,物价下行压力进一步增大。

  尽管眼下各机构对下调存款准备金率基本达成共识,但也有部分专家认为,相比之下,央行短期内降息要比准备金率调整更为急迫。

  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,按照正常的货币政策操作逻辑,公开市场操作与准备金率调整同属数量型工具,不同的只是后者更具强制性。因此,只要央行是一个理性的行为一致的主体,就不应出现一方面公开市场操作加力、却另一方面在同时考虑下调准备金的情况。

  鲁政委认为,近期央认为她的才华远远高出自己行加大公开市场操作力度,表明其认为近期流动性仍较宽裕的他们自有过人之处判断。“考虑到全球物价同步下落、通缩风险不断加大,国内信贷能否持续仍然存疑,为避免形成通缩预期的恶性循环,央行短期内最应该降息”。

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