交通运输快递行业格局生变荐5股

2019-08-16 18:25:34 来源: 天水信息港

交通运输:快递行业格局生变 荐5股 2018-07-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周焦点:韵达上半年业务量超越圆通成为行业第二上半年快递业务量排名公布,依次为中通、韵达、圆通、百世、申通和顺丰。韵达业务量超越圆通成为行业第二。从业务增速来看,上半年韵达表现强势,增速高达52%,百世46%的增速仅次于韵达,业务量超过申通,跃居第四位。随着快递龙头竞争愈演愈烈,韵达业务量增速和单票收入增速均环比下降。但从同比来看,上半年韵达的业务量同比增长52%,远高于行业平均增速27.5%,高效率运作和精细化管理带来的成本改善和服务提升效果持续显现,依靠价格优势抢占市场份额的百世表现依然强劲。行业观点:

1.机场——从基建主导时代到非航主导时代。①一线城市机场是中国民航业质核心资产。随着一线城市机场进入成熟期,机场净利润增长也随之提速。②淡化事件驱动,在估值合理的条件下坚定地挣长期收益的钱。③首都机场受民航发展基金返还政策取消事件的影响,股价大幅下挫近 0%,价值已严重低估。

根据DCF估值,保守估计首都机场市值存在40%的上升空间。

2.快递:长期看战略布局,短期看边际变化。①2018上半年,快递业务同比增长27.48%,行业增速放缓但集中度提升。②当前,低端市场间同质竞争已经到白热化阶段,能够在成本、效率、管理方面做出边际改善的公司会率先脱颖而出。③长期来看,成长的天花板正在打开。

.航空:油价汇率不断扰动,市场情绪持续悲观。①供给侧持续优化,是航司摆脱行业困境,实现业绩增长的核心条件。

②今年以来油汇波动使得航司上半年业绩释放不确定性增强。

③航空股的短期走势受市场情绪影响严重。目前市场情绪持续悲观。

本周重点关注:

北京首都机场股份、深圳机场、上海机场、申通快递、中远海控

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