房地產周刊成交緩慢放量庫存去化逐漸改善

2019-11-21 09:17:07 来源: 天水信息港

房地产周刊:成交缓慢放量 库存去化逐渐改善

房地产业

上周(2014/10//10/26)17 个城市合计成交423.5 万平米,环比上升10.2%随着楼市政策环境持续宽松和落地,房地产成交呈现缓慢放量的态势,我们观察的3 个月移动平均去化月数已连续2 周出现明显下降,显示楼市库存也从高位开始逐渐去化中,行业整体企稳迹象明显但值得注意的是,多数房企3 季度业绩表现并不理想,毛利率下滑幅度超出市场预期,显示开发商的利润空间受到地价与需求的双重挤压,而行业确实已进入一轮较大的调整周期中,在未来的一段时间内,房地产投资仍难有表现但鉴于房地产在中国经济的特殊低位,我们认为4 季度楼市政策仍将持续向好,随着改善性需求释放,楼市成交也将逐步回暖,待季报业绩风险释放后,板块在显着受益政策面的背景下仍有估值修复的需求我们维持板块增持评级,主流房企推荐:万科、招商地产、保利地产、华夏幸福、阳光城等;转型房企推荐:世联行、广宇集团;及国企改革房企:建发股份、华侨城

支撑评级的要点.

市场概况:上周我们观察的17 个城市合计成交面积423.5 万平米,环比上升10.2%;价格指数环比上升0.9%至188.7;十五大城市新增可售面积346.9 万平方米,环比下降3.9%,3 个月移动平均去化月数为16.3,较上周下降0.6,3 个月移动平均批售比为1.38,较上周下降0.05

政策动态:上周国家统计局强调房地产限购限贷政策放松符合改革方向;传二手房交易税免征期有望从5 年调整至2 年;财政主管部门初步确定城投公司三大改革路径;乌鲁木齐取消限购;山东将全面取消户籍限制;超20 个城市出台了购房补贴、契税补贴等救市措施;统计数据显示, 月房地产开发投资同比增12.5%,9 月70 个大中城市中69城新房价格环比下降,房产开发景气指数处于21 个月值;财政部数据显示前三季度地方卖地收入3.1 万亿;用益信托数据显示信托融资提前入冬;调查显示过半数银行首套房贷维持基准利率;《人民》刊文称基建发力可对冲楼市拖累

上市公司动态:上周京投银泰、新湖中宝、北京城建分别以42 亿、8.6亿、25.9 亿拿地,天津松江出资2,250 万美元与天物香港投资设立天津恒泰汇金,中弘股份以4,815 万元购买亚洲旅游11.41%的股权,华业地产筹划重组,银润投资终止资产重组,渝开发控股股东预计未来六个月内减持5%;融资方面,黑牡丹公开发行5 亿元定向工具和8.5 亿元公司债,海泰发展发行2 亿非公开定向工具,云南城投拟非公开发行不超过40亿元新股,香江控股、嘉宝集团、中茵股份分别拟发行不超过8 亿元、9.6 亿元、12 亿元的公司债,卧龙地产6 亿元公司债已上市另外截至10 月27 日为止,已有45 家地产披露三季报,34 家公司净利润同比下降

投资评级和建议.

我们认为4 季度楼市政策仍将持续向好,随着改善性需求释放,楼市成交也将逐步回暖,待季报业绩风险释放后,板块在显着受益政策面的背景下仍有估值修复的需求我们维持板块增持评级,主流房企推荐:万科、招商地产、保利地产、华夏幸福、阳光城等;转型房企推荐:世联行、广宇集团;及国企改革房企:建发股份、华侨城

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